曾经靠高杠杆把恒大推到几千亿市值的许家印，如今落得人财两空。2026年8月，深圳中院作出一审判决，68岁的许家印被判无期徒刑，个人全部财产被没收；恒大集团、恒大地产分别被罚款数十亿元，另有56名涉案人员被判刑，刑期从不到两年到十八年不等。这家曾一度市值超4000亿港元的地产帝国，基本走到了尽头。

恒大问题从2023年9月被采取强制措施后逐步暴露：2024年1月被香港高院下令清盘，2025年8月从港交所退市；随后清盘人取得对许家印个人资产的处置权，指控其不配合披露财产。到2026年，他甚至被指欠付诉讼费而遭香港高院驳回上诉。与债权人申报的约450亿美元债务相比，境外可回收资产仅约2.55亿美元，差距巨大。

法院认定，恒大在2016–2021年间存在系统性大规模财务造假，虚增资产以掩盖负债、用于发股募资。仅2019和2020两个会计年度就被指虚增营业收入达5641亿元。许家印早年的高杠杆扩张并非一朝一夕的决定：2008年金融危机时恒大曾濒临断链，靠外部注资才渡过难关，随后持续依赖高杠杆运作，埋下后续风险。 球友会

与许家印境遇形成鲜明对照的是其前妻丁玉梅的境况。离婚后，丁玉梅长期居住英国伦敦，被报道与一名小约30岁的英籍男士交往。比较确定的是，她在伦敦大手笔购置房产：据英国法院文件显示，2025年之前她在泰晤士城项目一次性购入33套高档公寓，其中自住套估值约540万英镑，海外机构评估其名下全球资产超3.5亿美元。此前香港法院文件也披露其名下未成年子女半年开销达数千万港元，且她申请保密资产未获批准。

早在2019年，许家印夫妇就在美国设立家族信托的事实也被公开，但这些安排并未阻止后续追债。2024年香港高院受理清盘人诉讼后，法院曾发布全球资产冻结令，涉及约6000亿港元级别的被冻结资产。清盘人重点追讨的是2017–2020年以股息和高管酬金名义提取的约468亿港元资金。无论是丁玉梅在伦敦的多套公寓，还是境外的存款与投资，只要被查出都可能被列入追偿范围，清盘人表示不会放过英国、美国、开曼等境外资产。

不少旧账正在被挖出并法律化处理。一个代表性案件是盈佳国际案：2021年东北商人王开国欲认购恒大汽车股票，因外汇管制资金受阻，许家印被指设计资金对敲，通过香港关联公司和借款安排完成认购，但事后所谓的“口头免还”被法庭认定为捏造，清盘人获准追讨约59.7亿港元本息，导致王开国既亏失认购款又背上巨额债务。清盘团队还申请对恒大前行政总裁夏海钧进行全面资产调查，指控其隐瞒数亿港元资产并对拖延行为提出异议。 球友会

恒大曾靠房地产现金流支撑的多元化业务如今也纷纷进入清算程序。到2026年6月，旗下的广州恒大民族歌舞团都申请破产清算，曾经维持数百名演职人员的项目逐步停摆。总体来看，恒大爆雷并非单纯经营不善，而是多年高杠杆、高周转与依赖政策风险叠加下的系统性问题；许家印虽已被判刑，但因其遗留的账目与境外资产布置，债权人和清盘人仍在全球范围内继续追索，许多资产能否保住仍未可知。